Ki az a Randall Smith befektető, és miért vásárol fel újságcégeket?

Randall Smith, az Alden Global Capital igazgatója még a hedge fund befektetések szűkszavú világában is új értelmet ad az „alacsony profilú” eufemizmusnak.

A Smith’s Alden a hónap elején felvásárolta a többi fedezeti alapot, és most a Journal-Register Co. teljes tulajdonosa. Megszerezte a legnagyobb részesedést a MediaNews-ban, amely a második legnagyobb amerikai újságcég a példányszám alapján. Alden birtokolja a Freedom Communications legnagyobb részesedését is, amelynek Orange County Register-je és más újságok eladók (a MediaNews potenciális vevő). Abban a tulajdonosi csoportban van, amely tavaly megvásárolta a Philadelphia Media Network-öt, és valószínűleg a Tribune Co.-t fogja birtokolni, miután kikerül a csődből.

Az Alden ugyanabban a manhattani Third Avenue irodában található, mint a Smith Management egy viszonylag új alap, amelyet 2007-ben hoztak létre. Portfóliójának jelentős részét az újságok és más médiacégek teszik ki, de vásárolt olyan pénzügyi társaságok részvényeit is, mint a Citigroup, valamint a harmadik világ országainak adósságait.

Szóval ki az a Randall Smith, és mit akar ezekkel az újságokkal? Ha az 1980-as évek közepe óta adott interjút, nem találtam. Nem találtam Smithről közzétett fotót vagy pontos korát sem (azt hiszem, nagyjából 68 év). nem úgy mint Angelo, Gordon , a bajba jutott újságbefektetések korábbi vezetője, Alden megengedi weboldal hozzáférés csak az ügyfeleknek.

A magántőke-újságcégek befektetéseinek és felvásárlásainak növekvő hulláma mögött álló ember a nyilvánosság előtt még a legcsekélyebb információkat is elhallgatta magáról és cégeiről.

Smith azonban 45 éves tapasztalattal rendelkező befektetési bankárként és az úgynevezett keselyűbefektetés úttörőjeként hagyott néhány nyomot.

NAK NEK 1987 Időprofil beszámolt arról, hogy a Cornell Egyetemen végzett Wharton MBA diplomával, aki 1967-ben kezdte pályafutását a Bear Stearnsnél. (Egyéb információk szerint 1974-től a Bear Stearnsnél dolgozott.) Saját céget alapított, az elsőt a sok közül 1985.

Randall Smith már legalább egyszer befektető volt a sajtóban, amikor öccse, Russ és partnerei elindították a New York Press 1988-ban. A Press kemény versenyt kínált a Village Voice-nak ingyenes terjesztéssel, míg a Voice fizetős kiadvány volt. (1996-ban vált ingyenesre.)

Amikor 1999-ben a rivalizálás a tetőfokára hágott, Cynthia Cotts, a hangszeríró a testvérek savprofilja „Vulture Press” címmel. Befejezésül egy ismerősét idézte: „Randy olyan gazdag, hogy az a fajta srác, aki pár évente megválik”, így nem kerül fel a világ leggazdagabb embereinek listájára.

Russ Smith , egy konzervatív libertárius, 20 éven keresztül írt heti rovatot, „The Mugger” címmel, amely gyakran több mint 10 000 szóból állt. Tehát a Smith családban van egy testvér, aki nem hagyja abba a beszélgetést, és egy, aki nyilvánosan néma.

(Smith sem hívott vissza, és megjegyzést kért volna.)

Ilyen körülmények között csak arra lehet következtetni, hogy Alden mit szeret a híriparban, és milyen további lépések lehetnek a stratégiájában.

Találtam benne egy tippet az Alden’s Monthly Update 2010. áprilisi száma ügyfeleknek, amelyek megtalálták az utat a weben. Egy kommentár elmagyarázza az „ágazati témák” fontosságát az Alden-portfólió számára, „mivel ugyanabban az iparágban az egyes vállalatok általában hasonló gazdasági hajtóerőkkel néznek szembe”.

Amikor a befektetők és az elemzők véleménye megsérül egy iparágról a rossz pénzügyi teljesítmény miatt, a kommentár így folytatja: „Ez az elfogultság jelentős vásárlási lehetőségeket teremthet, és ez az, amit keresünk azokban az iparágakban, amelyek a szorongatott radarunkon vannak.”

Ez a befektetési filozófia segít megmagyarázni, hogy Alden miért rendelkezik 143 millió dolláros pozícióval a Gannettben, valamint kisebb részesedéssel az A.H. Belo-ban, a McClatchy-ban, a Media General-ban és a Journal Communications-ben. És pozíciókat foglalt el a Sinclair Broadcastingban, a LIN TV-ben, a Nextstarban és kanadai cég, a Postmedia .

Tavaly az Emmis Communications magánjellegű rádiótársaság átvétele volt a cél, de az üzlet összeomlott, amikor Alden kilépett. öltönyökhöz vezet és ellenperek.

A héten beszéltem telefonon Dean Singleton , a MediaNews régi elnöke és vezérigazgatója, amelynek cégét 2011 januárjában részben az Alden vette át. Singleton továbbra is ott marad, mivel az új igazgatótanács új vezérigazgatót keres; Amikor találnak egyet, Singleton ügyvezető elnök lesz, aki stratégiai tanácsokat ad a vállalatnak.

Singleton azt mondta, hogy „nagy tisztelettel” van Smith és mások iránt az Aldennél. 'Nagyon világos, hogy Alden bízik az üzlet jövőjében, és én is hiszek. Úgy gondolják, hogy a mai értékelés szerint az újságok jó hosszú távú befektetésnek számítanak.'

Singleton nem kívánt többet nyilatkozni az Alden megbízóiról, illetve arról, hogy az alap megpróbálja-e konszolidálni újságállományát. De Singleton, aki évtizedeken át akvizíciókkal építette fel cégét, saját véleménye szerint a további „konszolidáció nagy szerepet fog játszani” az iparág fellendülésében és előrelépésében.

Bármikor, amikor összeállít két vállalatot, olyan menedzsment hatékonyságot érhet el, amely hozzáadott értéket – mondta –, és ha ugyanazon a földrajzi területen találhatók, akkor lehetőség nyílik a működési költségek megosztására, és így értéket teremteni.

Valójában a MediaNews volt az első és legnagyobb támogatója újságcsoportosítás. A közelmúltban az elsők között volt, ahol egy kiadó vagy szerkesztő több újságot felügyel, az újságcsoportokat egyetlen egységként kezelte az auditált példányszámok összesítésére, és összevont vagy kihelyezett példányszerkesztői és tervezőpultokat hozott létre.

A kaliforniai Contra Costában, Singletonban élő olvasó azt mondta nekem, hogy nem igazán érdekli, hol nyomtatják a lapot, ki szállítja ki hajnali 5-kor, vagy hogy „a hirdetéskészítés Contra Costában vagy Indiában történik-e”.

Singleton az évek során jól érezte magát a Gannett-tel és más cégekkel való partnerségben, egy esetben több újságot vezetett a Hearstnek, amely szintén nagy befektetést eszközölt a MediaNewsba.

Szóval egyetértek Martin Langeveld és más elemzők, akik azt feltételezik, hogy a MediaNews a logikus indítóállás ha az Alden újságállományának konszolidálására költözik.

Ez egy „ha”. Az Alden dönthet úgy, hogy nem konszolidál, és egyszerűen olyan befektetésekre száll, amelyekről úgy véli, hogy értékelni fogják.

Vad sejtésem: Figyelje meg a MediaNews vezérigazgatói keresésének végét A Journal Register vezérigazgatója, John Paton (akiknek a tapasztalatai közé tartozik a befektetési banki tevékenység is). A Paton a Journal Register-et a következőre változtatta először digitális , és ez igazodik a MediaNews valószínű irányvonalához. A Journal Register és a Media News összevonható – talán a Freedomdal is, ha az Alden srácok tisztességes árat tudnak fizetni maguknak.

Randall Smith új nyomást érezhet arra, hogy egy kicsit átlátszóvá váljon, és egy bájtámadással tőzsdére lépjen, miközben cége egyre nagyobb tulajdonosi erővé válik.

Ne feledje azonban, hogy a bajba jutott befektetési szakembereknek van gyomra olyan kockázatos pozíciókhoz, amelyekhez a legtöbb befektető nem megy. Még a legtapasztaltabb szakemberek sem járnak sikerrel minden választásnál. Alden például az egyik évben több mint 187 százalékos, a következő évben pedig 3 százalékos felértékelődést mutatott fel. a New York Times tavaly ősszel közölte , mint a bajba jutott pénzintézetekkel szembeni játéka tönkrement.

Tehát, bár hízelgő volt Alden udvarlása a szakmában, és valószínűleg a jövőben is, az újságok egy csapásra leeshetnek, akárcsak az Emmis, ha a fundamentumok újabb fejtörést okoznak. Randall Smith ismeri a játéktervet – de nem mondja.