Mivel a Tribune Publishing beleegyezik, hogy eladja az Aldennek, Dr. Patrick Soon-Shiong abszolút vétójoggal rendelkezik az ügylet kapcsán

A Los Angeles Times tulajdonosa elég nagy részesedéssel rendelkezik a Tribune Publishing részvényeiből ahhoz, hogy elégedett legyen az árral és egyéb részletekkel.

Dr. Patrick Soon-Shiong (AP Photo/Evan Vucci, fájl)

Frissítés: The Chicago Tribune jelentette kedd este hogy a Tribune Publishing „beleegyezett abba, hogy az Alden Global Capital felvásárolja egy 630 millió dolláros üzlet keretében”. Ezenkívül a Tribune és a The Baltimore Sun arról számolt be, hogy a Sun, valamint néhány más baltimore-i hetilap és folyóirat eladták egy baltimore-i nonprofit szervezetnek . A Tribune arról számolt be, hogy az ügylethez „az Aldennel nem kapcsolatban álló részvényesek kétharmadának jóváhagyására van szükség, és át kell mennie a hatósági ellenőrzésen”, valamint a Soon-Shiongnak is jóvá kell hagynia, amint arról itt beszámoltunk.

„Az Alden Global Capital offenzívája a Tribune Publishing feletti teljes ellenőrzés megszerzése érdekében napról napra előrehalad. A költségcsökkentésről hírhedt fedezeti alap az jelenleg aktív tárgyalásokon a Tribune Publishing által létrehozott, független igazgatókból álló különleges bizottsággal, amely megvizsgálja Alden decemberi ajánlatát a cég megvásárlására.

Egy elvi megállapodás a következő napokban, a jövő héten vagy a következő hónapban megszülethet.

Ez azonban nem történhet meg Dr. Patrick Soon-Shiong, a Los Angeles Times tulajdonosának beleegyezése nélkül. Lényegében vétójoggal rendelkezik.

Soon-Shiong, egy tipikus milliárdos tulajdonos, aki szülővárosa lapjának megszerzéséért és újjáélesztéséért vágott bele a játékba, ma már a piacon maradó legnagyobb és legfontosabb regionális újságcég sorsát is meghatározza.

Egyszerűen dönthet úgy, hogy a legmagasabb árat célozza meg – kihasználva a tőkeáttételt, hogy jelentős növekedést érjen el az Alden eredeti ajánlatában felajánlott részvényenkénti 14,25 dollár felett.

Vagy ehelyett figyelembe veheti annak az újságírásnak a megőrzését, amelyet a Tribune Publishing kiadók, például a zászlóshajó Chicago Tribune, a Baltimore Sun és a New York Daily News és mások jól csinálnak és teljesítenek.

Egy megalapozott tipp:

Soon-Shiong orvos, aki biotechnológiai vállalkozóként gazdagodott meg, tele van a Los Angeles Times-szal. 2018 júniusában 500 millió dollárért megvásárolta a filmet és a The San Diego Union-Tribune-t a Tribune Publishing-től.

Az azóta eltelt két és fél év alatt sokkal több pénzt veszített, mint amire számított. Rengeteg munka, beleértve a keresést is új szerkesztő , marad.

Fogadni mernék, hogy Soon-Shiong fő vagy egyetlen célja a befektetés jó megtérülése lesz.

Íme egy rövid magyarázat arról, hogyan írták meg az egyesülési ajánlat kitöltésére vagy elutasítására vonatkozó szabályokat (amelyeket a felek határoztak meg, nem pedig a törvény), hogy a Soon-Shiongnak ezt a túlméretezett szerepet adják. Három olyan forrás, amely jól ismeri az ilyen ügyletek általában való összejövetelét, és különösen ez, megerősítette az interjúkkal kapcsolatos véleményemet:

• Alden már 32%-os részesedéssel rendelkezett a Tribune Publishing-ben, amelynek nagy részét Michael Ferro korábbi elnöktől vásárolta meg 2019 végén. Így a 2020 végén bejelentett ajánlata technikailag a fennmaradó 68%-ra vonatkozik.
• A tranzakció lebonyolításához az Aldennek meg kell állapodnia egy különleges bizottsággal, amely a Tribune Publishing igazgatótanácsának három független tagjából áll. Alden három másik helyet irányít, alapítóját, Randall Smith-t tavaly ültette be a testületbe. Terry Jimenez vezérigazgató a hetedik tag.
• Ha a különleges bizottság jóváhagyja, az ügyletre vonatkozó javaslatot az Aldenhez nem kapcsolódó részvényesek 68%-a szavazza meg. (Az Alden saját 32%-a ebben a ratifikációs folyamatban félreesik.)
• A nem Alden tulajdonosok kétharmados jóváhagyása szükséges. Ez az összes részvény 45,2%-át teszi ki.
• A Soon-Shiong 24%-ot, mások 44%-ot birtokolnak. Az ő részvényeinek legalább egy része nélkül tehát az Alden és a Tribune Publishing alig érné el azt a 45,2%-ot, amelyre szüksége van a továbbjutáshoz.

Alden kezdeti ajánlata már közel két hónapja van az asztalon. Nyilvánosan egyik fél sem emelt vádat semmilyen megmozdulásért.

Amint azonban a New Media Investment Group sikeres, hat hónapos Gannett megszerzésére irányuló kampányáról 2019-ben (a New Media GateHouse újságlánca Gannett nevét vette fel) megtudtam, hogy több tucat találkozóra kerülhet sor zártkörűen, még akkor is, ha minden csendesnek tűnik. a külső.

A Gannett-egyesülésben kimerítő részlet a kulisszák mögött oda-vissza végül felajánlották a szükséges Értékpapír- és Tőzsdefelügyeleti tájékoztatóban ami 384 oldalra terjedt ki.

Az Alden nem kínált bőkezű prémiumot (11% az utolsó kereskedési nap zárásakor) a 14,25 dolláros részvényajánlatával. Ezután a részvényekkel gyorsan magasabb áron indultak a kereskedés. A Wall Street Journal múlt csütörtöki frissítése után tovább ketyegett, és részvényenként 15,95 dolláron zárt pénteken.

A Wall Street tehát bizakodásra ad okot, hogy meglesz az üzlet, és megemelt áron, valószínűleg az Alden részéről, bár elképzelhető, hogy más befektetők is úgy döntenek, hogy beszállnak egy versengő ajánlatba.

Alden művészien, lépésről lépésre bezárkózott a Tribune Publishing-be. A hírszolgálatok és a szervezetek más részei már számos csökkentést tapasztaltak az elmúlt 18 hónapban, ami Alden befolyásának jele.

A Tribune lapok szintén gyorsuló ütemben árulnak ingatlanokat és adják ki a nyomtatást. A tapasztalt vezérigazgató, Timothy Knight és a Chicago Tribune zászlóshajója két felsővezetője tavaly év elején távozott. Jimenez pénzügyi igazgató ezután a vezérigazgatói pozícióba került.

Mindhárom független Tribune Publishing igazgató pénzügyi hátterű, akárcsak mindhárom Alden igazgató. A csúcson senkinek nincs újságírási vagy publikációs tapasztalata.

Még ha most minden a pénzről szól is, nem biztos, hogy egyenes út vezet az Alden átvételéhez.

Néhány lehetséges variáció megtalálható a keverékben. Például két baltimore-i alapítvány és egy gazdag marylandi üzletember külön-külön mutatott érdeklődést „bizonyos eszközök” vásárlása iránt, ahogy Alden decemberi SEC-beadványában fogalmazott. Ez azt sugallja, hogy a Baltimore Sun-t olyan prémiummal lehet kiemelni a többi közül, amely gazdagítja Aldent, a Tribune Publishing-t és a Soon-Shiongot.

Különben Alden erőfeszítése összeomolhat – nincs alku. Az alap megingott, és kimaradt a Gannettre vonatkozó korábbi vételi ajánlat során.

Ennek ellenére a legegyszerűbb eredmény tűnik a legvalószínűbbnek.

A decemberi licit előtt amikor először jártam Soon-Shiong szerepének témájában tavaly júniusban a szakdolgozatom is hasonló volt. A matematika kevésbé volt bonyolult. Ha összevetjük Alden 32%-át a 24%-ával és a presto-val, Alden többségi befolyást gyakorol.

Keresse meg, hogy megtörténjen. Keresse meg az összes vagy majdnem az összes Tribune ingatlant, hogy csatlakozzon az Alden MediaNews Group családjához – egykor Digital First Media néven is ismert – még ebben az évben. Ezek közé tartozik a The Denver Post, a The Orange County Register, a Boston Herald és napilapcsoportok a Los Angeles-i és San Francisco-i metróövezetben.

Aztán keresd meg Aldent, hogy ugyanúgy futtassa új hódításait, mint a régieket.