Közeleg a döntés napja a Tribune Publishing jövőjével kapcsolatban

Az Alden Global Capital átveheti a teljes irányítást, vagy kikényszerítheti az eladást. Az LA Times tulajdonosa spoilert játszhat. Vagy a Tribune papírjait darabonként eladhatják.

A Chicago Tribune és más újságok a chicagói O'Hare nemzetközi repülőtéren láthatók. (AP Photo/Kiichiro Sato)

Már csak két hét van hátra attól a dátumtól, amikor a Tribune Publishing többsége beindul. A nagy regionális lapok – köztük a Chicago Tribune és a The Baltimore Sun – jövője a mérlegen lóg.

Amint arról széles körben beszámoltak, az Alden Global Capital a Tribune Publishing részvényeinek 32%-át birtokolja. Alden novemberben két helyet szerzett egy nyolcfős testületben és a jelek szerint számos fizetés- és állásleépítésben, valamint számos vezetői távozásban fejtette ki befolyását.

A standstill-megállapodás értelmében az Alden csak június 30-ig növelheti részvényállományát. Ekkor megnyílik az ajtó, hogy Alden átvegye a teljes irányítást vagy kikényszerítse az eladást.

Ami kevesebb figyelmet kapott, az az, hogy egy másik személy meghatározhatja az eredményt. Dr. Patrick Soon-Shiong, aki megvásárolta a Los Angeles Times-t a Tribune-tól 500 millió dollárért 2018 februárjában szintén megtartja a Tribune részvényeinek alig 25%-át. Ő is megállapodott abban, hogy a hónap vége előtt nem csinál semmit a részvényekkel.

Ha Soon-Shiong sorsot vet Aldennel, akkor 32 plusz 25 egyenlő a cég irányításával.

Soon-Shiong nem kommentálta a Tribune Publishing tulajdonjogát. Egy szóvivőn keresztül visszautasította, hogy interjút készítsek vele. Soon-Shiong biotudós és vállalkozó, akinek vagyona főként egy rákgyógyszer feltalálásából származik. A szóvivő elmondta, hogy az utóbbi időben rendkívül elfoglalt volt a COVID-19 kihíváson való munkája.

Számomra ez még valószínűtlenebbé teszi, hogy a Soon-Shiong meg akarja vásárolni a Tribune Publishing-t, vagy részt akar venni a kezelésében. Az 500 millió dolláros vételáron kívül több tízmilliót fektetett be a Times újjáépítésébe és bővítésébe.

Ez egy teljes tányér kiadó. Tekintettel arra, hogy Alden lenyírta a személyzetet, és nem fektette le az általa már irányított papírokat, elképzelhető, hogy Soon-Shiong kedvezően nézne egy fehér lovag átvételi alternatívát, ha megjelenik. De ezek az ingatlanok messze vannak Los Angeles-i otthonától.

Ne feledje, hogy Alden tavaly ajánlatot tett a Gannettre, és az ország legnagyobb láncát arra késztette, hogy helyette a GateHouse anyavállalat, a New Media Investment vásárolja meg. Az Alden pedig éppen 7,1%-ra növelte részesedését a 25 államban újságot birtokló Lee Enterprises-ban.

Alden tehát potenciálisan beválthat, ha valaki más vásárol.

Ban ben Sarah Ellison mélyreható Washington Post profilja Az Alden ügyvezető igazgatója, Heath Freeman e hónap elején Freeman homályosan nyilatkozott üzleti terveiről, de utalt arra, hogy Aldennel a vezető szerepben több konszolidációt lát az iparág számára.

A Tribune Publishing alternatívája az lenne, ha külön értékesítené a lapjait. Egy új befektető, a korábbi kiadói vezető, Mason Slaine 7,9%-os részesedést szerzett. Nál nél a társaság éves közgyűlése május 21-én , az egyes papírok eladását szorgalmazta.

Baltimore-ban a NewsGuild bátorításával néhány jól működő helyi alapítvány érdeklődését fejezte ki a The Baltimore Sun megvásárlása iránt, és legalább egy virtuális találkozóig jutott a Tribune vezetőségével.

Számos prominens marylandi lakos írt alá petíciót az eladás támogatására. Ezen a héten több tucat Sun öregdiák írt levelet, amelyben helyi ellenőrzést kértek, köztük Sarah Koenig-et, a vadul sikeres Serial podcastot.

Amint arról mindketten beszámoltak A New Yorker és A New York Times , a Chicago Tribune oknyomozó riportere az év elején bekopogtatott a városban, és megpróbált egy személyt vagy csoportot találni, aki kivásárolná a lapját a cégtől.

Az iparág 15 évével kapcsolatos tapasztalatom az, hogy egyes papírokat időnként a láncok értékesítenek – de jellemzően jelentős, a piaci értékelés 30-100%-os felárán.

Valószínűtlennek tűnik, de nem lehetetlennek, hogy a Tribune kilenc piaca közül a legtöbbre vagy sokra találjanak helyi vásárlókat.

A Tribune Publishing potenciális felvásárlásának vagy feloszlásának másik pénzügyi jellemzője, hogy a cégnek – ellentétben más nyilvánosan forgalmazott láncokkal, mint a McClatchy vagy a Lee – gyakorlatilag nincs adóssága. A Tribune-t eleve nem kölcsönözték túl erősen, és a Los Angeles Times eladásából származó 500 millió dollár készpénzben gazdaggá tette.

Úgy tűnik, nem valószínű, hogy egy csőd-átszervezés, amely lehetővé teszi az újraindítást, része lesz egy közelgő forgatókönyvnek.

A Tribune sajátos üzleti problémája az volt, hogy a tulajdonosok, a menedzsment és a stratégia sok változása ellentétes volt a folyamatos kezdeményezésekkel, amelyek szükségesek a fokozatos nyomtatásról nyomtatásra, valamint a digitálisról digitálisra való átalakulás megtervezésére.

A Tribune újságírása, bár a szerkesztőségeket újravágták, továbbra is erősebb, mint sok más lánctulajdonú ingatlannál, minden bizonnyal az Aldennél. Kiárusítóhelyei közepes méretű és nagy metróterületeken találhatók, így nem annyira kiszolgáltatottak a helyi hírek éhezésadagja annyira elterjedt máshol.

Az Alden közömbös volt az alkalmazottak moráljával szemben, mivel növelte részesedését és csökkentette kiadásait. De az erősen szakszervezeti Tribune Publishingnél, ahol a NewsGuild helyiek és mások lázadó hangulatban vannak, ez sokkal inkább negatívum lehet.

Sajnos ezek egyike sem biztosítja Tribune tulajdonosi kalandjairól szóló hosszú távú meséjének happy endjét, vagy egyáltalán végét. De az biztos, hogy hamarosan jön a következő fejezet.

Rick Edmonds a Poynter média üzleti elemzője. Őt emailben lehet elérni.

Helyesbítés: Alden 7,1%-os részesedéssel rendelkezik a Lee Enterprises-ban, nem 13%-kal.