McClatchy részvényei továbbra is zuhannak

McClatchy Az első negyedévben 11,3 millió dolláros nettó működési veszteségről számolt be és napjainkban a nyomtatott reklámok mélyebb visszaesése, ahogy a részvények folyamatosan zuhannak.

A McClatchy részvényei 1,50 és 1,60 dollár között forogtak az elmúlt napokban. Ez körülbelül a fele annak, ahol 2015 elején álltak, és nagyjából háromnegyedét veszítették el az egy évvel ezelőtti időszak óta.

A Wall Street 135 millió dolláros piaci kapitalizációra értékeli a céget, ami papíronként kevesebb, mint 5 millió dollárt jelent a 28 városban található 29 címből álló gyűjteményben, köztük a Miami Heraldban, a Kansas City Starban és a Charlotte Observerben. ( Lásd alább a magyarázatot. )

Folytatva a legutóbbi bevételi jelentések trendjét, a nyomtatott reklámok jelentették a problémás helyet, 15,7 százalékos visszaesést, különösen rossz országos hirdetéseket, 25 százalékot. Az összes többi bevételi forrás körülbelül 1 százalékkal nőtt, mondta Pat Talamantes vezérigazgató, és ezek adják a cég bevételének kétharmadát. A digitális hirdetésekből származó bevétel több mint 5 százalékkal, a csak digitális hirdetésekből származó bevétel pedig 15 százalékkal nőtt

Talamantes azt mondta, hogy Miami és más nagyobb piacok messze a legsúlyosabban érintették. A közepes és kisebb lapoknál a hirdetésbázis történelmileg inkább helyi volt, így meglehetősen jól teljesítenek.

Tekintettel a körülményekre, Talamantes kevés időt töltött a számokkal foglalkozó elemzőkkel folytatott konferenciabeszélgetés során, és ehelyett úgy döntött, hogy hosszasan beszél a cég fordulási stratégiájáról. Az tartalmazza:

• Különféle értékesítési kezdeményezések, beleértve az erő „jobb képzését és szervezettebbé tételét” az új felsővezetők felügyelete mellett. „Ez eltart egy ideig” – mondta Talamantes, és az eredmények döcögősek lehetnek, különösen a második negyedévben.
• Hasonló változások érkeznek a hírekben is – folytatta Talamantes, hangsúlyozva a digitálist: „Amit az olvasók akarnak” – mondta –, „a digitális és még nyomtatott formában sem ugyanaz, mint néhány évvel ezelőtt”. (A Poynternek jelentős képzési szerződése van McClatchyval, hogy felgyorsítsa a híroldali digitális átalakulást). Talamantes hozzátette, hogy a tervek nem tartalmazzák a nyomtatási gyakoriság csökkentését, például azt, amit a hasonló méretű Advance lánc tett New Orleansban és a legtöbb piacán.
• A vállalat folytatja egy éven át tartó kezdeményezését, hogy bővítse videokínálatát – ami általában magasabb reklámozási arányt jelent, mint a digitális szöveges prezentációk.
• Költségoldalon a vállalat 25-30 millió dollár megtakarítást vár az idei év során a gyártás és a forgalmazás terén. Talamantes szerint az egyes papírok további kiadáscsökkentésre készülnek, ha az eredmények legalább egy kicsit nem javulnak 2015 második felében.

„Iparunkban a digitális átalakulás irgalmatlan üteme” – foglalta össze Talamantes, és McClatchy később még nagyobb bajba kerülne, ha most nem fektet be a változtatások csomagjába.

A McClatchy 2014-ben eladta részesedését két növekvő és nyereséges digitális minősített szolgáltatásban, és a bevételt a Knight-Ridder kilenc évvel ezelőtti felvásárlásakor vállalt hatalmas adósság törlesztésére fordította.

De még akkor is, ha az adósság körülbelül 1 milliárd dollárra csökkent, a vállalat 22 millió dollár kamatot fizetett a negyedévre. Ez a 258 millió dolláros összbevétel körülbelül 8 százalékát tette ki, és gyakorlatilag eltörli a bevételeket a papírokból és digitális műveleteikből – szinte mindegyik kényelmes haszonkulccsal működik.

Noha sokkal kevesebb médiafigyelmet kap, mint a New York Times Co., McClatchy kétszintű részvénystruktúrán osztozik, amelyben a családtagok uralják a szavazatot. A mai napig nem mutattak érdeklődést a cég eladása, adósságaitól egy csőd-átszervezés vagy a menedzsment megkeverése iránt.

Ez változhat, de az a véleményem, hogy a befektetők úgy gondolják, hogy McClatchy ragaszkodik a Talamantes által felvázolt átalakítási tervhez, kevés figyelmet fordítva a rövid távú profitra. A befektetői közösség tehát a pálya szélén ül és várja, hogy ezek a kezdeményezések működnek-e – innen ered az alacsony és egyre romló részvényárfolyam.

Az elemzők kérdéseinek hangneme szívélyes volt. A legnehezebb a hívás végén következett, amikor Talamantest arról kérdezték, hogy tud-e még több csökkentést végrehajtani anélkül, hogy károsítaná a vállalatot, és ne rontotta volna a bevételi kihívást.

„Ezért kapunk fizetést” – válaszolta Talamantes. Korábban úgy jellemezte a McClatchyt, mint „újságíróilag kiváló, digitálisan továbbító céget”. Ami az üzlet örökölt oldalát illeti, azt mondta: „A nyomtatott reklám csak egy darab, amit kihagyunk. Néhány évvel (a veszteségek) többek, néhány évvel kevesebbel.

Pontosítás: McClatchy 135 milliós piaci kapitalizációja nem jelenti azt, hogy 29 papírjából egy tipikusan 5 millió dollárért megvásárolható lenne. A teljes cég vásárlójának át kellene vállalnia az egymilliárd dolláros adósságot is, és ha a vállalat az egyes papírok eladását választaná, valószínűleg felárat kellene fizetni a részvények értékéhez.